7月份带钢市场或震荡加剧

概述：2016年6月份带钢市场总算稍稍扭转了黑五月的“霉运”，各地都出现了超跌反弹的态势。市场心态也因此有所好转，但面对着季节性需求的阶段，也并无过多的信心。据52steel跟踪，月末全国窄带均价月度环比反弹了70至2377元/吨，中宽带均价月度环比反弹了66至2422元/吨。不过从反弹幅度也不难看出，与上月七八百元的跌幅相比也仅仅是一个小反弹而已。那么7月份还能延续这种小反弹吗？还是再次一考验前低？下面带领大家回顾一下5月份带钢市场面临的问题，看看能否从中得到7月份行情发展参考。

一、带钢出口形式分析

国内带钢市场虽然主要消费地为国内市场，但是出口的形式的好坏也对国内现货市场产生着一定的引导作用。我们对带钢市场的研究也有必要持续的关注国际市场需求的变化。

1、热轧窄带钢出口变化

2016年5月份热轧窄带钢出口量为2.71万吨，环比大幅增长39.75%，同比增长了25.8%。从图1来看，这两年3-5月份，带钢出口均呈现出了走高的态势，多少对国内市场有着利多的影响。不过从去年6-8月份的趋势看，呈现出了持续下降的状态，如果今年延续这种趋势，那么出口的带动力也降变弱。

图1：2009-2016.4月热轧窄带钢各月出口量 数据来源：爱钢数据

2、冷窄带钢出口变化

2016年5月全国冷轧窄带钢出口2.71吨，环比大幅增长45.88%万吨，同比也增长了16.75%。从图2来看，冷轧出口的走势与热轧带钢类似，都是5月份达到高点后，开始出出现下降趋势。但总的来看，今年冷轧带钢还是呈现出总量出口持续上升的状态，这对冷带市场有着利多推动。

图2：2011-2016.4冷轧窄带钢各月出口量 数据来源：爱钢数据

二、6月份国内热轧带钢市场回顾

相对于5月份的惨烈下跌，6月份带钢市场多少找回了一些生气，国内整体水平反弹百元每吨。虽然相比5月份的暴跌，这点反弹幅度“不值一提”，但是月内来看，这种上涨已经超出了多数人的预期。具体来看，窄带方面：5月底全国窄带均价2279元/吨，同时唐山窄带价格为2130元/吨，两者相差149元/吨。而到了6月底，全国窄带均价反弹到了2380元/吨，涨幅为101元。同时唐山窄带价格在2320元/吨，大幅上涨190元/吨。中宽带方面：5月底全国中宽带均价2319元/吨，同时天津中宽带价格在2230元/吨，两者相差89元/吨。而截止6月底，全国中宽带均价反弹至2423元/吨，涨幅为104元/吨，同时天津中宽带拉涨至2350元/吨，涨幅为120元/吨。随着价格的不断反弹，当前生产企业的盈利能力不断提升，生存环境大大好于5月份，不过这对去产能并不有利。

1、从钢坯市场看带钢市场

图3：2009-2016.6月唐山150方坯与热轧窄带价格走势图 数据来源：爱钢数据

（带钢价格与钢坯价格密切相关，每次研究带钢，必须要关注钢坯和带钢间的关系，两者间的价差也是短期价格方向变化的重要指标。）由图3来看，6月份145带钢和钢坯价格都出现了震荡反弹之势，而两者价差关系波动幅度也在加大，不过月末的大幅拉升，令价差缩小，但从走势来看，保持在正常的区间中。而钢坯的紧张，令市场阶段性进入了非正常运转状态。调坯厂库存偏低，刺激了钢厂主动调高成品材价格的意愿。

2、从华北带钢会议结算价格看带钢市场

从6月份“华北带钢会议”结算价格来看，由于价格波动频繁，各规格结算水平保持着细化的节奏。6月份具体结算为355以下2120元/吨，360-420执行2150元/吨，420-500执行2170元/吨，500以上的2240-2280元/吨。而当前华北地区市场窄带价格拉涨至2300-2320元/吨，应该6月份手里有货库存的商家，毛利也达到了200元/吨，利润的加大，为后期价格的不稳定也埋下了伏笔。

图4：窄带价格与华北带钢会议结算价对比图 数据来源：爱钢数据

3、从国内主要区域价差情况看带钢市场

图5：2012-2016年6月热轧窄带钢价格走势 数据来源：爱钢数据

图6：2012-2016年6月热轧中宽带价格走势 数据来源：爱钢数据

从图5-6表现的价格走势来看，国内市场窄带、中宽带价格都出现了探底反弹的走势，虽然与5月份相比幅度较小，但是市场总体摆脱了单边下行的状态。不过不好的消息是，随着价格的反弹，南北价差逐步缩小，进入倒挂状态，这种规律不利于资源的流通，对于整体行情将产生不利的影响。如果7月份南方市场不能够迅速跟上涨价步伐，那么很有可能北方的反弹时候也将被南方市场所引导。

4、从下游市场看带钢市场

图7：2012-2016.6热轧带钢与焊管价格走势图 数据来源：云终端

通过图7可知，在近年来，232-355mm热轧带钢与4寸焊管两者合理价差在150-200元/吨。虽然近几个月来的价格暴涨暴跌，但是两者之间的价差并未出现质的转变，而截止6月末，带钢价格的再一次拉涨，导致了两者价差缩小到150元以下，这将考验焊管企业的应变能力，如跟不上涨价的步伐，不断会导致盈利能力下降，同时也将给带钢形成向下的拉动力。最新统计显示，唐山20家232系列带钢厂28条带钢生产线，能利用率为65.53%，较上月基本持平。资源供给保持稳定，但受到多雨天气的影响，国内需求在下降，这对未来带钢市场价格是一种压力。

三、6月份带钢市场或维持低位震荡

6月份带钢市场总算舒缓了一下大家紧张的情绪，经过5月份的“硬着陆”，本月出现了反弹现象，总体平均水平达到了百元以上，部分市场更是接近了200元的反弹空间。据52steel跟踪，截止截止30日，6月月份钢材综合价格指数月环比小涨0.41%。分品种看，长材价格指数上涨1.9%，扁平材价格指数下跌1.21%。铁矿石价格还呈现下跌状态，综合价格指数月环比下跌2.89%，其中进口矿价格指数月环比下跌3.88%，国产矿价格指数下跌1.61%，从6月份的情况看，各品种表现不一，涨跌互现，但明显此轮钢材反弹走在了前边，原料的滞涨为生产企业扩大了盈利空间。但今年雨水甚多，南方市场更是多地造成了水涝灾害，不利于短期市场的需求增加，而7月份这种天气依然会影响这国内多数地区。在这种情况下，带钢价格能否继续走强存在不确定性。下面笔者从以下几点做一下分享。

第一、从这个钢铁行业来看，当前库存处于历史同期相对较低水平。截至6月24日，我爱钢铁网统计的钢材社会库存持续5周下降至896.62万吨，比去年同期下降了388.92万吨，下降幅度达到30.3%，这是近几年历史同期最低的水平，从这一点来看，6月份价格跌至低位后企稳拉升，有据可依。

第二、钢企开工下降，产量供给缩小。据52steel跟踪，全国163钢厂高炉产能利用率有所下降，截止月末，产能利用为85.47%以上，较上个月环比下降了近2个个百分点，而在唐山环保限产时期，最低降至了82%以下，这对6月份资源供给减少创造了环境，价格而为价格上涨奠定了基础。而7月份，唐山环保限产的预期仍在，届时对价格也会形成局部支撑。

第三、部分宏观因素也利于短期钢价坚挺。稳中适度的货币政策和积极的财政政策，仍然值得可期。今年以来M1一直保持15%以上的增速，5月达到23.7%。还有国家积极推进的供给侧改革，对于去产能、控产量都有着积极的作用，对钢价也会起到预期影响，

综合来看，虽然7月份还面临着一些利多的因素，但是一些隐患点我们也不能小视。首先是供需矛盾并未发生根本性的转变，局部性调控导致供需短时错配，使得6月份钢价出现了拉涨、跟涨之风的形成，刺激了整体价格的走高。但这并不意味着这种供需错配会持续存在。而且7月份依然是多雨高发季节，由此造成的需求下降是可以预见的。因此，7月份依然存在着多空因素的博弈，在目前价位及不稳定的预期心态下，带钢价格7月份反复震荡的节奏依旧会延续，但振幅空间有加大的迹象。