7月钢铁市场将震荡运行

　截止27日，6月钢价走出小幅下跌的态势，钢材综合价格指数月环比下跌1.24%。分品种看，长材价格指数下跌0.15%，扁平材价格指数下跌2.45%。铁矿石价格则走出大幅下跌的态势，综合价格指数月环比下跌9.62%，其中进口矿价格指数下跌10.85%，国产矿价格指数下跌7.84%，基本符合预期。展望7月钢铁市场，供应将继续保持高位水平,而需求环比回落的概率较大,不同区域、不同品种钢材价格可能走出涨跌互现的分化态势。

　　看多7月的主要理由有：

　　当前库存处于历史同期相对较低水平。截至6月24日，我的钢铁网统计的钢材社会库存持续5周下降至896.62万吨，比去年同期下降了388.92万吨，下降幅度达到30.3%，这是近几年历史同期最低的水平，说明供需的压力不大。两大主流产品螺纹钢和热轧的库存同比分别下降38.5%和32%。而我们统计的5大品种的钢厂库存也只有574万吨，比去年同期下降了207.4万吨。唐山钢坯库存也只有17.8万吨，近几年的历史次低点。即使7月传统淡季如期出现，库存有所增加，也不至于供大于求的矛盾十分突出。此外，根据国家统计局公布的1-5月规模以上工业企业产成品库存增速回落至下降1.1%，说明整个工业企业仍在持续去库存，而一旦需求好转，下游企业补库，则有可能导致部分钢材品种出现短缺。

　　短期需求压力不大。基建和房地产用钢几乎占了钢铁消费的60%左右。前5月房屋新开工面积增速达到18.3%，施工面积同比增长5.6%，竣工面积同比增长20.4%，由此可见，7月房地产用钢需求应该继续保持环比增长。基建投资同比增长20%，5月挖掘机销量同比大幅回升并转正，基建投资用钢也应该是环比增长。当然，制造业投资增速有所回落，部分制造业用钢需求可能出现环比回落；钢材价格大幅波动，国外夏休，对钢材出口也有一定影响，估计出口环比回落也是大概率事件。整体上看，需求的压力，在传统淡季可能不一定差。从品种角度看，制造业用板材可能压力加大，但建筑用材压力可能不大。

　　宏观部分因素利多商品。首先是稳中适度的货币政策和积极的财政政策，仍然值得可期。今年以来M1一直保持15%以上的增速，5月达到23.7%。前5月房地产投资到位资金同比增长18.6%，固定资产投资到位资金同比增速也有7.9%。今年以来，中央也在积极缓解地方政府债务压力，适度地加杠杆和不断地降低企业的税负压力。流动性增强，有利于商品价格的稳定甚至上涨。其次是供给侧结构性改革，有利于加速去产能、控产量。今年无论是民营企业，还是国有企业，都有强烈的盈利诉求，一旦亏损，就很有可能实施减、停产的措施。还有英国脱欧，美国加息预期后延，国内也可能采取降准的措施，都有利于商品价格走强。金融领域普遍看多。

　　看空7月的主要理由是：供需一升一降的预期压力。根据我的钢铁调查的成交数据，5月样本企业日均钢材成交量同比下降10.9%，环比下降14.3%；6月样本企业日均成交同比上升6.4%，环比上升3%。这明显不符合历史同期的表现。一般来讲，绝大多数年份里5月是需求最好的月份，而6月的需求均有所回落。今年由于钢价在4月下旬处于大幅上涨后的最高位，然后开始快速下跌，5月采购需求明显有后延的现象，因此6月真实需求未必如数据那么好，这可能导致一方面给钢厂一种需求增加的假象，另一方面，可能会使得传统消费淡季的7月需求环比6月回落幅度加大。7月出口环比回落是大概率事件。此外，由于大多数钢厂盈利（截至6月24日163家钢厂有48.47%），减产的动力明显不足，吉林鑫达都准备复产，宝钢湛江项目的新设备投产，等等，7月钢产量有反季节小幅增加的可能。

　　总之，7月钢铁市场，尽管供需可能会出现一升一降的态势，但由于当前的供需几乎没有压力，因此7月运行下来整体矛盾也不会十分突出，而产业内外的分歧加大，各地区、不同品种的基本面也有所差别，会使得钢铁市场可能走出涨跌互现的分化态势。