5月热轧板卷市场或将有所回落

概述：4月，国内市场热轧板卷价格大幅上扬。截止4月29日，指数方面，国内热卷指数为112.56，月环比上升23.94%，较去年同期上升23.88%。价格方面，据Mysteel数据统计，现全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价为3176元/吨，月累计上涨611元/吨。库存方面，截至4月29日，全国热轧板卷库存为185.21万吨，较上月大幅减少45.67万吨。
　　一、国际热轧板卷市场行情
　　（一）国际钢铁价格指数行情
　　4月国际钢市价格大幅拉升。截止4月22日CRU国际钢价综合指数为153.5点，较上月末上涨17.27%，较去年同期上涨6.03%。CRU扁平材指数为140.3点，较上月末上涨16.92%，较去年同期上升7.2%。分区域来看，北美地区指数为158.2点，较上月末上涨15.05%，较去年同期上升7.28%；亚洲地区指数为172点，较上月末上涨20.2%，较去年同期上涨13.31%；欧洲地区目前指数为123.7点，较上月末上涨14.33%，较去年同期下滑3.91%。
图1：国际钢价指数周走势图数据 来源：钢联数据

　　（二）国际热轧板卷市场价格小幅走强
　　（一）北美市场
　　本月北美卷板继续拉涨。本周，美国薄板供应紧张，钢厂执行新提价。美国中西部钢厂的热卷出厂基价为520-530美元/短吨，环比上涨10-15美元/短吨；冷卷出厂基价为700-720美元/短吨，环比上涨20美元/短吨；热镀锌板出厂价也在700美元/短吨左右。因销售火爆，部分钢厂已停止接受6月，甚至7月的新订单。
　　（二）欧洲市场
　　本月欧洲薄板市场持续推高。薄板方面，本周北欧热卷价格上涨10欧元/吨，德国鲁尔区的热卷出厂价报于390-410欧元/吨，多数交易在较高价位成交。另外，进口资源报价也奇高，土耳其进口资源报价为500欧元/吨（CIF，安特卫普），俄罗斯进口资源报价为480欧元/吨（FOB）。
　　（三）亚洲市场
　　本月亚洲热轧板卷市场稳中向上。中国国内板卷价格先跌后涨，各品种整体变化不大。除个别品种出口价格出现补涨，整体出口报价也基本持稳。由于本周末恰逢五一假期，市场报盘较少，成交清淡，海外均希望等到下周市场走势进一步明朗后再行订货。目前，中国热卷出口价在480美元/吨（FOB）左右，与上周持平；冷卷出口价在550美元/吨（FOB）左右，环比上涨30美元/吨。在印度，受假期影响，上周印度国内热卷销售缓慢，钢厂提价计划推迟，价格维持稳定，目前3mm热卷出厂价在2.85-2.95万卢比/吨（430-445美元/吨）。印度政府4月中旬时宣布对进口热轧板材展开反倾销调查，以阻止进口及提升当地钢厂竞争力。受新的反倾销调查的刺激，钢厂开始酝酿新一轮的提价。
　　二、国内热轧板卷产量及库存情况
　　（一）国内热轧板卷产量环比大幅下降
图2：08年以来我国热轧板卷产量走势图（数据来源：钢联数据）

　　2016年2月国内热轧板卷产量为1449.5万吨，环比下降11.2%，同比上升0.1%。其中热轧薄板产量66.9万吨，环比下降13.6%，同比上升14.8%；热轧薄宽钢带产量422.9万吨，环比下降10.0%，同比下滑0.4%；中厚宽钢带产量959.7万吨，环比下降10.0%，同比下滑0.5%。今年1-2月热轧累计产量为3063.1万吨，同比下降0.3%。
表1：2016年2月热轧板卷产量数据来源：钢联数据

　　（二）国内热轧板卷库存持续下降
图3：全国热轧板卷库存走势图数据来源：钢联数据

　　据Mysteel调研数据显示，截止4月29日，国内热轧板卷库存继续下降，目前国内社会热轧板卷库存为185.21万吨，较上月减少45.46万吨，较去年同期减少113.41万吨。
　　三、热轧板卷出口进口双双增长
图4：热轧板卷进出口走势图数据来源：钢联数据

　　3月热轧板卷出口量为144.6万吨，环比增长13.4%，同比增长18.8%；3月热轧板卷进口量为17.1万吨，环比大幅上升16%，同比上升0.7%（如表2所示）。
表2：3月我国热轧板卷进出口情况（单位：万吨）

　　四、国内热轧板卷市场价格强势反弹
图5：国内4.75mm热轧板卷均价走势图数据来源：钢联数据

　　截至4月29日，国内4.75mm热轧板卷均价为3176元/吨，较上月末上涨611元/吨，较去年同期上涨了614元/吨。分区域看，全国25个主要城市热轧板卷价格均出现强势探涨，其中福州、北京、沈阳、哈尔滨市场价格涨幅最大，月涨幅分别达到了700元/吨以上，其余市场的涨幅也均在500元/吨以上。
图6：国内25个主要地区热轧板卷市场价格及月度涨跌幅 数据来源：钢联数据

　　五、5月热轧板卷市场价格或将回调
　　4月，国内热轧板卷价格出现大幅暴涨现象。月初在市场的炒作与缺货双重因素下，价格大幅拉高，平均各城市周涨幅均超过120元/吨。是08年以来第二次出现如此快速拉涨。相对风险上升，商家观望情绪明显。
　　展望5月，笔者认为市场将呈现上冲后回调格局：
　　一、库存方面
　　据Mysteel调研数据显示，截至3月25日，全国主要城市热轧卷板库存为185.21万吨，较上月减少45.46万吨。目前社会库存偏低，主要造成原因一方面是钢厂普材流通量减少，主做品种钢；其次流通商3-4月份订货量也因市价过高而出现观望现象，最终导致市场资源缺乏，商家手中无货价格向上动力减弱。
　　二、钢厂方面
　　Mysteel调研163家钢厂高炉开工率78.87%较上周增0.28%；产能利用率83.85%环比降0.11%；检修影响日均铁水33.18万吨，增0.1万吨；86.5%钢厂盈利增1.84%。从高炉产量来看，特别是北方高炉复产的速度有所加快，预计至5月初仍将会有近3-4个高炉复产，届时产量将再度提升。从钢厂目前利润看，盈利空间十分充裕，目前销售方面稍有影响，随着产量的慢慢加大，销售压力将会越来越重。
　　三、需求方面
　　据市场反馈，4月市场成交虽然继续维持，但下游仓库中或多货少的囤了近1个月左右的资源。外加钢厂已经连续上涨5个月，下游拿货的积极性也会随着涨幅加大而减少。相应的在期盘的调整下，商家的观望下，下游再度爆发采购欲望的可能性较低。就此而言，5月份需求尚存，但大批量补货的操作方式会有所减少。
　　四、出口方面
　　由于近几月国内热轧板卷价格上升明显，相应的国外市场价格也水涨船高，但其涨幅与国内市场相比仍稍逊一筹，导致国内钢厂对出口的积极性并不高。相应的5月份国内市场订单有所回落，钢厂为保证国内价格的情况下将会适度放量境外，就此预计5-6月份的热卷出口量将会有所上升。