5月中厚板市场整体看空

概述：4月份，中厚板的价格继续呈现走强的整体格局，价格再创新高。库存层面的情况来看，4月底全国25个重点城市库存较3月底略微降低。从钢厂开工率以及达产率方面的情况来看，3月份这两个关键数据继续保持在较高水平，钢厂利润情况比较乐观，市场整体心态较好。各主要方面的大致情况基本如下：

一、4月份中厚板市场整体回顾

（一）中厚板国内价格运行情况

4月份全国整体均价出现了明显的回调，。从价差方面的情况来看，上海与全国均价为-49元/吨，广州与全国均价为-29元/吨，天津与全国均价为-189元/吨。而2月底这一数据为43元/吨、42元/吨、-140元/吨。整体来看华东区域价格回调幅度较大，北方价格回暖依然存在困难。

（二）中厚板钢厂生产情况

从我爱钢铁长期跟踪的中厚板生产情况来看，节后至今实际钢厂达产率数据虽整体呈现放大的迹象，但波动幅度相对平缓，也就是说中厚板品种钢厂产能释放力度比较温和，也可以理解为对流通端释放出的压力实际还是处在市场可以接受的范围之内，具体情况如下图1所示：

图1：52steel对标钢厂周达产率

（三）中厚板市场库存情况

从本网跟踪的市场库存方面的情况来看，4月国内市场中厚板库存整体呈现减少的趋势。细分来看，月底同期数据同比上月减少2.61万吨，降幅3%，同比去年同期数据减少35.64万吨，降幅31%。整体来看4月份市场库存略有减少，整体依然存在缺货的现象。具体情况如下图2所示：

图2：中厚板社会库存变化

（四）中厚板进出口情况

从52steel统计的出口数据方面的情况来看，3月中厚板出口70.96万吨，同比增25.91%，环比增28.02%；进口28.01万吨，同比增66.36%，环比增70.29%。具体情况如下图3、图4所示：

图3：国内中厚板出口量变化

图4：国内中厚板进口量变化

二、5月份中厚板市场主要关注点

1、库存与价格的背离现象更加明显

对比2009年10月份-2010年4月份期间价格整体走强的走势来看，随着价格的上涨过程，市场库存也呈现出逐步增加的迹象，对比现有市场现状来看，可能性原因很多，但笔者预计主要如下：1、当年市场活力远远高于现有市场，贸易商基数也较大，价格上涨过程中在次轮上涨阶段中间商备货强度明显高于现有市场。2、目前行情下库存转化速度较快，实际能够依靠炒作大行情的流通商偏少，以固有的“短、平、快”操作思路的流通商依然是市场主力。3、目前行情下上中下游之间屏障已经打开，上下游钢厂与终端间点对点现象更频繁。而从笔者目前估计的情况来看，现有实际上属于比较良性的市场运行模式，总体后续广大客户可以关注市场库存连续几周出现增加的时间，可能也会是行情逐步转弱的拐点。具体价格与库存对比见图5

图5：历年价格与库存对比

2、高炉钢厂与调坯钢厂生产行为出现分化，对冲了整体产能继续增加的可能

对比价格走势来看，从52steel线下统计数据来看，4月份中厚板生产企业开工率以及达产率都有一定的升高，主要还是受价格连续上涨导致接单情况好转的刺激。但是从国内调坯轧材企业的情况来看，由于成材价格上涨的同时也拉高了坯料的整体价格，对于调坯企业而言实际采购成本明显增加，同时对于调坯企业而言坯料采购周期也存在被动的拉长，在这一因素的影响之下，短期调坯企业产出呈现减少，虽然高炉企业产量有所增加，但是总体抑制了产量的进一步放大的现象，从供给角度来看对价格的运行存在实质性的利好。但是目前来看由于调坯企业采购板坯的困难，不排除短期市场暂时性走弱的趋势会受到自身生产中厚板的调坯企业的主动助跌情况。

3、钢厂品种材比例的增大抑制了普通材快速增多的可能

从北方唐山区域钢厂4月份整体情况来看，部分钢厂的订单能够满足接近1个月的生产。而从订单组成来看，大部分都对于品种板存在一定的比例要求，在放大钢厂利润的同时也造成钢厂后期普通材投放量的减少。而市场运行的主力以及价格波动的主体在普通材这一个层面，所以由于钢厂主动要求品种材订货比例的因素变相造成了市场普通材的减少，实质性可以视为一个相对支撑价格持稳的因素。

4、需求方面可能会对价格产生更加明显的冲击力度

对于本品种而言归根到底还是落实在市场的整体需求的角度，而目前从部分下游角度反馈回来的消息来看，前期价格的持续性上涨对于部分锁定利润的下游而言的需求方面是产生了一定的透支。而对部分以出口为导向或者采购套利方式习惯于下跌行情的下游而言，观望情绪依然较重，且对于行情下跌的期待更大。

综合来看，5月份市场基本面来看实质性并未发生非常明显的变化，而关注的点建议主要从关注钢厂产能释放的角度转移到下游需求的释放力度，以供给端影响价格运行的环节实际已经结束，市场后阶段还是处在流通端采购量放大导致钢厂产能释放之后，整体流通的资源消化的环节，后续笔者认为主要还是以需求影响价格的传统格局为主，而从当月整体走势来分析，月初可能由于资源释放力度平稳。