一季度钢材市场回顾及二季度展望

2015年一季度，国内经济下行压力有增无减，钢材价格继续下行，创下近10年以来的新低；市场需求增速持续下滑，铁矿石、煤炭等原材料价格也屡屡跌破前期低点,但价格下降所带来的原料成本优势并没有明显转化成为钢厂的盈利，钢铁行业仍面临较为严峻的局面。钢铁行业低价格、低效益、低利润的局面仍在持续。一季度行业运行情况如何？二季度钢材市场能否出现好转？下文将对此进行简要分析。

一季度钢价先抑后扬，整体表现偏弱。一季度钢材价格整体较年初明显下降, 季初在原料市场大幅下挫、钢材供给压力较大而需求尚未有效启动的情况下，钢价延续去年以来的下跌态势, 3月中旬开始的反弹行情以京津冀为代表，短短两周时间，北京市场的三级螺纹钢价格涨幅便达到了370元/吨，涨势可谓疯狂，但快速的拉涨必然难以持续，3月底, 钢材现货价格再度出现回调。总体来看，一季度末价格较年初下滑3%-15%不等，其中热轧、镀锌、冷轧、中板几个品种跌幅较大，跌幅均在10%以上。

 

图1 一季度钢材价格变化情况

 

数据来源：互联网

 

由于环保法的严格实施，生产受到影响的钢铁企业越来越多。3月上旬，山东临沂更有57家企业因环保设施未达标被要求限期整改。Mysteel也曾抽样调查了全国274家钢铁生产企业（其中国企71家，占比26%，民企203家，占比74%），调查结果显示，新环保法执行后，2月份钢铁生产企业影响产量明显高于1月份，影响产量20%-30%的比例从5.1%增加至7.3%，影响产量30%-50%的比例依旧维持在0.7%；影响产量50%以上的比例从1.5%增加至2.6%。可见，政府对于环保的执法力度正逐渐加强，钢厂受到的影响日益明显。
 

 

一季度钢材出口绝对量仍较高，但含硼钢受退税取消影响下降明显。尽管受出口退税取消政策影响，但由于国内钢厂通过添加其他合金元素替代加B的变通方法，加之国内钢材出口报价仍具有明显优势，一季度我国钢材出口同比仍呈现增长态势。

 

原材料价格跌幅虽较此前有所收窄，但钢厂经营状况仍不乐观。一季度原料价格下跌幅度较去年4季度有所改善。3月31日，螺纹钢较年初下降5.9%，热轧下跌14.2%，进口矿价格跌幅较大，达到28.4%，其他原材料跌幅相对平稳，炼焦煤较年初下跌2.4%，唐山冶金焦下跌5.8%，硅铁下跌4.6%，跌幅较去年四季度有所放缓。不过，这并未导致钢厂盈利的好转。

1、含硼钢出口退税取消。2014年12月31日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，提出“合理调整部分产品出口退税率。从2015年1月1日起，“对生产过程存在污染的含硼钢类产品取消退税

 

2、新环保法实施叠加柴静作品《穹顶之上》引发社会对环保问题关注。柴静雾霾的纪录片《穹顶之上》大火，再次引发了人们对于环保问题的关注，从而在一定程度上推动我国的环境治理。3月中旬，市场又传出一份山东临沂地区被责令停产整顿的企业名单，57家企业因环保设施未达标被要求限期整改。

3、央行降息。2月28日，央行宣布决定，自3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。

4、两会召开。2015年政府工作报告将2015年经济增长目标设定为7%，意味着经济中长期内并没有见底，稳增长的困难较大；从财政赤字规模来看，未来财政政策将会发挥更大的作用，主要体现在依靠投资基建来拉动经济，尤其是水利和铁路建设，这将有效带动钢材需求；从货币政策来看，由于存款利率相对理财收益率仍有提升的空间，为降低社会融资成本，未来再次降息、降准的可能性仍然较大。

5、外商投资国内钢铁行业股比限制取消。2015年3月13日，经国务院批准，国家发展改革委、商务部日前发布第22号令，全文公布《外商投资产业指导目录（2015年修订）》自2015年4月10日起正式施行，与此同时，《外商投资产业指导目录（2011年修订）》停止执行。此次目录修订将限制类条目从79条减少到38条，同时取消了外资对钢铁、乙烯、造纸、起重机械、输变电设备、名优白酒等的股比要求，放宽了外资准入门槛，这意味着我国钢铁行业将进一步走向全面市场化。

6、房地产新政实施。3月30日，央行、住建部和银监会三部门联合发布《关于个人住房贷款有关问题的通知》，规定居民二套房商业贷款最低首付比例降至40%，首套房和二套房公积金贷款最低首付比例分别为20%和30%；此外，财政部也发布了《关于调整个人住房转让营业税政策的通知》，称将对个人购买2年及以上普通住房对外销售免征营业税。

总体来看，笔者认为二季度初期市场尚不具备反弹条件，主要由于：原料价格节节下行，成本难以有效支撑；同样作为原材料的焦炭价格亦不乐观；美元指数破百，创近12年来新高；宏观经济增长明显放缓，各项数据均出现回落；房地产行业复苏尚需时日；汽车行业需求有所放缓。
 

 

不过，二季度市场仍存在一定的利好支撑：产量持续低增长；社会库存持续下降；环保成本上升支撑钢价；政策利好有望逐步释放。