钢市观点：供需失衡 钢价探底未果

在刚过去的一周内（5.12-5.16），国内钢价出现了弱势下跌的走势。

上周西本新干线分区域钢材价格变化如下：上海区域钢材价格大幅下跌，价格较上周五下跌60元/吨，截至5月16日报在3220元/吨；北京区域钢材价单周下跌30元/吨，截至5月16日报在3250元/吨；广州区域钢材价格小幅下跌，截持稳至5月16日报在3510元/吨，价格较上周五下跌20元/吨。

西本新干线钢铁现货交易平台数据显示，截至5月16日，国内主要市场优质品三级螺纹钢25mm平均价位在3366元/吨，较上周五下跌41元/吨；6.5mm高线平均价位在3477元/吨，较上周五下跌37元/吨。

据西本新干线钢铁现货交易平台数据显示，上周沪上终端日均采购量下跌12.53%。从本地市场来看，期螺跌至新低，原材料价格大幅下滑，市场心态整体偏空。当前弱势难改，尤其是进入五月后终端需求迟迟未见启动，以及下游工程由于资金不足，采购计划纷纷延后。而库存方面虽然有所下降，但多数是钢厂及经销商主动去库存引起，低库存对钢价的支撑仍不明显。上周影响国内建筑钢材市场的因素，主要有以下几个方面：

其一，本周国内原料价格弱势运行为主，进口矿小幅反弹，钢坯和国产矿继续下跌，焦炭基本平稳，废钢稳中有降。西本新干线监测数据显示，截至5月16日，唐山地区普碳方坯出厂价格为2840元/吨，较上周五下跌60元/吨；江苏地区废钢价格为2310元/吨，较上周五下跌20元/吨；山西地区焦炭价格为900元/吨，与上周五保持不变；唐山地区66%品味干基铁矿石价格为930元/吨，较上周五下跌20元/吨。与此同时，品位62%普氏铁矿石指数为99.75美元/吨，较上周五下跌3美元/吨。

其二，本周市场库存量小幅下降。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，2014年5月16日，上海市场主要仓库HRB335牌号10-32mm螺纹钢库存总量为37885吨，同口径统计范围数据较5月9日减仓600吨，减仓幅度1.56%；同期，主要仓库HRB400牌号10-32mm螺纹钢库存总量为300128吨，同口径统计范围数据较5月9日减仓12150吨，减仓幅度3.89%。综合数据，本期沪上螺纹钢总体减仓12750吨，减仓幅度为3.63%。

目前有以下几个方面因素将会影响未来行情走势，值得关注：

其一、5月近1400亿信托兑付潮来袭，地方偿债压力大增；4月份全社会用电量增速大幅回落，同比仅增4.6%；央行周二和周四分别正回购970亿和870亿，本周公开市场净投放440亿；发改委酝酿首都经济圈总体布局，多地争当副中心；铁总发行200亿债券负债率高企，已成为银行打工仔；BDI指数下滑，因海岬型船运价重挫；央行要求银行加快发放房贷，满足楼市融资。

其二、钢铁行业陷入“囚徒困境”，粗钢产量高位运行。市场对产能严重过剩已形成高度共识，由产能严重过剩导致的钢价低迷、全行业亏损、资金链紧绷等不利状况，已经成为钢铁行业难以承受之重。但是，钢铁行业已经陷入“囚徒困境”，在钢厂未出现大幅亏损的情况下，钢厂的生产负荷维持较高水平，“减产”只是多头的一厢情愿。据中国钢铁工业协会数据，5月上旬重点企业粗钢日产量为182.4万吨，连续第四旬出现增加，粗钢产量处于高位运行状态，这将对钢价形成较大压制。