3月份国内市场钢材价格继续回升 后期难以维持大幅上涨走势

3月份，受市场需求回暖影响，国内市场钢材价格继续回升，且环比升幅有所加大。由于市场预期不断增强，钢铁产量环比大幅增长。从市场供需平衡情况看，随着产能释放的加快，后期市场弱平衡态势难以维持，钢价也难以持续大幅上涨。

一、国内市场钢材价格继续回升

3月末，钢铁协会CSPI中国钢材价格指数为68.87点，环比上升8.83点，升幅为14.71%，较上月加大10.47个百分点，连续4个月环比上升；同比下降6.56点，降幅为8.70%。

1、长板材价格均继续上升，板材升幅高于长材

3月末，CSPI长材指数为68.28点，环比上升8.13点，升幅为13.52%，较上月加大9.36个百分点；CSPI板材指数为71.26点，环比上升9.86点，升幅为16.06%，较上月加大11.14个百分点，比长材价格升幅高2.54个百分点；与去年同期相比，长材指数下降7.75点，降幅为10.19%；板材指数下降4.69点，降幅为6.18%。

2、主要钢材品种价格均有所上升

3月末，中国钢铁工业协会监测的八大钢材品种均大幅上升，升幅均较上月明显加大。其中高线、螺纹钢和角钢价格分别环比上升290元/吨、274元/吨和276元/吨；中厚板、热轧卷板、冷轧薄板和镀锌板价格环比分别上升429元/吨、369元/吨、407元/吨和426元/吨；无缝钢管价格上升181元/吨。（见下表）

从各周情况看，CSPI国内钢材价格综合指数在春节后呈逐周上行走势。3月第一周小幅上升，第二周升幅加大，第三、四周窄幅波动。进入4月份以来，前两周继续小幅上升，但第三周升幅又有所加大。（见下表）

 
4、各区域市场钢材价格均继续上升

3月份，全国各区域市场钢材价格均继续上升，且涨幅较上月均有所加大。其中：华北、西南、中南、华东、西北和东北地区钢价指数环比分别上升15.19%、15.09%、16.20%、15.11%、10.64和14.26%，分别较上月升幅加大9.65、11.44、12.38、11.13、6.48和10.45百分点。从涨幅情况看，本月华东地区升幅最大，西南地区升幅较小。（见下表）

 
二、国内市场钢材价格变化因素分析

3月份，受前期产量较低、终端需求增加，以及钢材出口量增加等因素影响，国内钢材市场供需形势好转，钢材价格呈明显上升走势。

1、稳增长政策措施效果显现，终端市场钢材需求有所增加

据国家统计局数据，1-3月份，全国固定资产投资（不含农户）同比增长10.7%，增速比1-2月份加快0.5个百分点；全国房地产开发投资同比增长6.2%，比1-2月份加快3.2个百分点；规模以上工业增加值同比增长5.8%，比1-2月份加快0.4个百分点。从主要用钢行业看，3月份通用设备制造业增长6.0%、专用设备制造业增长4.1%、汽车制造业增长11.4%、电气机械和器材制造业增长9.4%、电力、热力生产和供应业增长4.1%，增速分别比1-2月加快2.1、0.6、3.3、1.2和4.1个百分点。总体来看，一方面，受前期钢铁产量偏低影响，局部市场呈阶段性短缺态势；另一方面，国家稳增长政策措施效果显现，终端市场钢材需求形势有所好转。

2、原燃材料价格开始上涨，对钢价支撑作用有所增强

随着钢价的攀升，原燃材料价格也呈持续上升走势。据钢铁协会监测，3月末，国产铁精矿价格为462元/吨，环比上升45元/吨，升幅为10.79%，较上月加大8.08个百分点；废钢价格升至1221元/吨，环比上升122元/吨，升幅为11.10%，较上月加大6.93个百分点；进口铁矿石（海关）平均价格45.28美元/吨，比2月份上升2.47美元/吨，升幅为5.77%，由降转升；冶金焦价格为692元/吨，环比上升26元/吨，升幅为3.90%，由平转升。主要原燃材料价格上升走势，对钢价支撑作用进一步增强。

3、市场流动性宽松，对钢价回升起到助推作用

据央行统计数据，3月末，广义货币(M2)余额同比增长13.4%，增速分别比上月末和去年同期高0.1个和1.8个百分点；狭义货币(M1)余额同比增长22.1%，增速分别比上月末和去年同期高4.7个和19.2个百分点；流通中货币(M0)余额同比增长4.4%；人民币贷款余额同比增长14.7%，增速与上月末持平，比去年同期高0.7个百分点；社会融资规模存量为144.75万亿元，同比增长13.4%。3月份，人民币贷款增加1.37万亿元，同比多增1883亿元。资金市场的宽松，对钢价上涨起到了一定的助推作用。

三、国际市场钢材价格继续回升

3月份，CRU国际钢材综合价格指数为112.8点，环比上升3.6点，升幅为3.3%，连续第3个月上升，升幅较上月加大1.2个百分点；比上年同期下降22.9点，降幅为16.9%。（见下图、下表）

1、长材价格由降转升，板材价格继续上升

3月，CRU长材指数为118.5点，环比上升0.1点，升幅为0.1%，连续第二个上升；CRU板材指数为110.0点，环比上升5.4点，升幅为5.2%，连续第三个月上升。与上年同期相比，长材指数下降29.8点，降幅为20.1%；板材指数下降19.4点，降幅为15.0%。（见下图）

CRU国际长材和板材价格指数走势图

2、欧洲、亚洲升幅加大，北美升幅收窄

（1）北美市场

3月，CRU北美钢材价格指数为125.2点，环比上升1.8点，升幅为1.5%，升幅较上月收窄1.6个百分点。3月份，美国制造业PMI为51.8%，环比上升2.3个百分点。其中新订单指数环比上升6.8个百分点；截止4月2日当周，美国粗钢产能利用率为70.6%，环比下降1.8个百分点，同比上升2.3个百分点。本月美国中西部钢厂钢筋价格继续下降，小型材价格由平转降，线材价格升幅收窄；板带材价格则继续上升。（见下表）

 
（2）欧洲市场

3月，CRU欧洲钢材价格指数为124.1点，环比上升3.5点，升幅为2.9%，升幅较上月加大1.9个百分点。3月份，欧元区制造业PMI为51.6%，环比上升0.4个百分点。其中：德国为50.7%，环比上升0.2个百分点；意大利为53.5%，环比上升1.3个百分点；西班牙为53.4%，环比下降0.7个百分点；法国为49.6%，环比下降0.6个百分点。受进口钢材价格较低的影响，本月德国市场钢筋、小型材、线材和中厚板价格由升转降；薄板类钢材则继续上升，且升幅较上月有所加大。（见下表）

 
（3）亚洲市场

3月，CRU亚洲钢材价格指数为99.2点，环比上升4.7点，升幅为5.0%，升幅较上月加大2.9个百分点。3月份，日本和韩国制造业PMI分别为49.1%和49.5%，均低于50%；分项指数中的新出口订单分别为46.1%和49.3%，也均有所下降。中国制造业PMI为50.2%，环比上升1.2个百分点，其中新订单指数大幅上升2.8个百分点。本月远东市场主要品种钢材价格均继续上升，且升幅有所加大。（见下表）

四、后期钢材市场价格走势分析

随着天气转暖，国家稳增长政策措施效果逐渐显现，钢材市场需求会有所增加，但随着复产、增产企业的增多，将打破供需两端新形成的弱平衡状态，在供大于求局面下，钢材价格难以持续大幅上涨。

1、宏观经济保持较快发展，钢铁需求有望保持一定规模

据国家统计局数据，一季度，我国国内生产总值同比增长6.7%，比上年同期回落0.3个百分点，比去年第四季度回落0.2个百分点，继续呈回落态势。据国际货币基金组织（IMF）4月16日发布的《世界经济展望》预测，2016年中国经济将增长6.5%，增速比上年回落0.4个百分点。另据世界钢协（WSA）4月13日发布的短期预测，2016年全球钢铁需求将下降0.8%，其中中国继续下降4.0%。尽管下行压力仍很大，但在国家稳增长政策措施的综合作用下，一季度基础设施建设、房地产、机械、汽车等行业增速有所加快，用钢需求有所增加。随着国家加大供给侧结构性改革力度，继续扩大有效需求，预计后期市场钢材需求会保持一定规模。

2、钢铁产量大幅增长，市场仍是供大于求的局面

受钢价持续上涨影响，3月份钢铁产量明显增加，生铁、粗钢和钢材（含重复材）产量分别为6020万吨、7065万吨和9923万吨，同比分别为增长2.2%、2.9%和3.3%；全国粗钢日均产量为227.90万吨，比1-2月平均日产量增加了26.12万吨，增长12.9%。即使考虑钢材净出口量增加的情况，3月份国内粗钢表观消费量比1-2月份的平均水平增长了14.1%。随着钢铁企业复产、扩产，后期钢铁产量仍会保持较高水平，市场仍呈现为供大于求局面，钢材价格难以持续大幅上涨。

3、钢材库存呈持续下降趋势，显示对后市信心不足

自3月第一周升至1268万吨峰值后，至4月第三周，全国主要市场钢材社会库存量连续第六周下降，截止4月15日降至996万吨，比3月初峰值下降272万吨，降幅为21.45%；与上年同期相比下降439万吨，降幅为30.57%。钢材社会库存持续下降，显示市场对后市信心不足。（见下表）

后期市场需要关注的主要问题：

一是钢价大幅上升，拉动钢铁产量快速增长。据钢铁协会监测，4月第三周，CSPI国内钢材价格综合指数比3月末上升了11.18%，比年初上升了35.83%。钢价的大幅上升，使原本停产、限产的产能迅速恢复，3月份粗钢日产量227.9万吨逼近历史最高水平。钢铁产量大幅增长不利于缓解市场供需矛盾。

二是国际贸易摩擦加剧，后期出口难度加大。3月份全国出口钢材998万吨，环比大幅增长23.1%。但钢材出口平均价格降至430.19美元/吨，环比再降0.85%。随着欧美及东南亚国家贸易保护措施愈演愈烈的影响，预计后期钢材出口难度将有所加大。

三是进口铁矿石价格不断上涨，钢企经营形势不乐观。随着钢价回升，铁矿石价格也出现上涨走势。据钢铁协会监测，截止4月15日，CIOPI进口铁矿石到岸价格为57.16美元/吨，比年初上涨了34.18%，相应增加企业生产成本，后期钢铁企业经营形势仍不乐观。