下游需求增速再超预期 钢价或将维持强势

上周国内钢价全面大幅上涨，部分涨幅过大的区域下半周出现回调。不过，投资需求超预期，钢材库存仍处地位，钢价现货较期货升水，种种迹象都表明，钢材价格有望维持强势。

现货升水支撑价格

4月8日-4月15日，西本——钢材指数先涨后跌，上周五收在2700元/吨，环比大幅上涨190元/吨。

期货方面，上周螺纹钢期货上半周大幅增仓上行，下半周减仓下行，整体大幅上涨。最终上周五螺纹钢主力合约RB1610收盘价格为2300元/吨，环比上涨104元/吨。上周，RB1610日均成交量为1366万手，环比大幅增加541万手，收盘持仓量约为371万手，环比增加16万手。

下半周，多地现货价格出现冲高回落，期货价格也弱势运行。不过，当前期货价格相对于现货处于大幅贴水局面，而双休日唐山钢坯价格再度大涨90元/吨，显示现货市场依然处于易涨难跌的局面，对市场多头信力将形成有力提振。

库存低位支撑上涨

上周申城市场成交量先强后弱，整体好于上上周，西本新干线监测的沪线螺终端采购量数据周环比回升14.63%。市场螺纹钢到货量略有增多，线材、盘螺到货量继续减少，整体库存依然处于相当低的水平。

从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，截至上周五，全国综合库存总量为1000.4万吨，环比减少55.5万吨，降幅为5.26%。全国钢材市场周库存连续第六周下降，且最近两周库存量降幅均超过5%，目前的全国钢材库存水平较去年同期大幅下降31.24%。

西本新干线高级分析师邱跃成认为，近期几周国内市场库存在低位继续大幅下降，显示市场需求旺盛，市场资源阶段性供应不足，低库存对钢价走势将继续形成支撑。

下游需求超预期

上周五，国家统计局发布的对国内钢材需求影响最大的投资数据，全面超出预期。一季度城镇固定资产投资同比增长10.7%，比1-2月份加快0.5个百分点。房地产及基建投资增速回升，是拉动固定资产投资增速回升的主要动力。一季度房地产投资同比增长6.2%，比1-2月份加快3.2个百分点；基础设施投资同比增长19.6%，比1-2月份加快4.6个百分点。一季度房屋新开工面积同比增长19.2%，比1-2月份加快5.5个百分点，创2012年以来的新高；全国商品房销售面积同比增长33.1%，比1-2月份加快4.9个百分点。

另据上海建工近日公告称，公司及下属子公司2016年1月至3月累计新签合同金额为536.67亿元，较上年同期大幅增长约33%，也从侧面显示出今年新开工及在建工程呈现出明显增多的趋势。固定资产及房地产开发投资增速继续回升，房屋新开工面积同比大幅增长，直接带动上游钢材市场需求的放大，对国内钢价上涨形成有力支撑。

随着钢价持续上涨，钢铁企业盈利好转，复产逐步加快。

西本新干线高级分析师邱跃成认为， 3月粗钢产量尽管环比大幅回升，但一季度全国钢粗钢日产水平仍明显低于去年四季度，国内钢市整体处于阶段性供不应求的局面。当前国内市场依然处于传统消费旺季，经济复苏周期叠加库存低位，将有望推进国内钢价继续维持强势。