黑色系期货还能涨多久

疯狂的黑色系行情仍在持续。昨日，黑色系期货品种再次暴涨，截至昨日收盘，铁矿石、焦炭、焦煤涨停，其余黑色系期货品种也大幅上涨。今年以来，铁矿石、焦煤、焦炭、螺纹钢等期货品种涨幅超过了四成，成为市场关注的重点，如此卷土重来的黑色系行情，究竟还能疯狂多久？

最高涨幅超四成

昨日，黑色系期货品种再度爆发，铁矿石、焦煤、焦炭集体涨停，涨幅分别为焦炭涨5.99%至903元/吨、铁矿石涨5.94%至410元/吨、焦煤涨3.96%至696元/吨、螺纹钢大涨3.58%至2344元/吨。

在此之前，黑色系期货品种曾出现过一波大涨的行情，但在3月下旬后出现下跌，下跌幅度超过13%。

总体来看，今年以来，黑色系期货品种可谓占尽了风头，据统计，自去年12月以来，铁矿石期货主力合约1609合约涨幅达到45%；同期，螺纹钢期货主力合约1610合约涨幅为43%；焦炭期货主力合约1609合约涨幅为53%。

现货市场除焦炭价格涨幅不及期货外，其他品种价格涨幅与期货市场基本一致，目前的价格水平和去年12月中旬的低点相比，铁矿石现货价格涨幅为46%，螺纹钢现货价格涨幅为41%，焦炭现货价格涨幅为12%。

“期货市场的价格走势和涨幅与现货市场基本一致，价格表现反映了市场对行业供需形势改善的预期，这轮价格上涨的时间和幅度都是近几年所少见的，但也是在去年黑色品种价格跌至历史新低后的大幅反弹，目前的绝对价格依然处于历史相对低的水平。”西本新干线高级研究员邱跃成说道。

资金炒作成分较大

对于这一波黑色系期货品种的上涨，市场普遍认为是受到国内宽松货币政策以及去产能化政策的刺激。

邱跃成表示，自去年12月以来，政府围绕钢铁、煤炭行业去产能，房地产行业去库存，以及稳增长、稳投资方面密集出台了一系列政策，对钢铁行业供需两端均形成了明显利好，在很大程度上提升了市场信心。从1-2月经济数据表现来看，这些政策效应逐步显现，国内钢市供需关系得到较明显改善。此外，今年美联储加息预期降温，美元指数大幅下跌，原油、伦铜等大宗商品价格大幅上涨，也较强提振国内商品走势。

不过，分析师何杭生表示，黑色系品种拉涨，与之前3月初的行情并不相同，铁矿石等原料类品种的上涨资金炒作成分较大。铁矿石、焦煤等原料价格的涨势，明显是市场资金推高和下游成品材价格上涨共同作用的结果，基本面不支持其上涨，炒作情绪较大。而螺纹成品材等价格上涨，则是市场现货紧张、供小于求引起的实质性上涨。整体来看，螺纹等成品材现货和期货的涨势是合理的，而铁矿石、焦煤市场并不合理。

分析师杜成同样表示，铁矿石价格的上涨主要是跟风效应，虽然现在钢铁行业整体涨势较好，原料价格也持续走高，但铁矿石整体行情还是偏弱，一是因为库存高；二是国内矿山开工率也在回升，供需失衡还是比较严重的。

还能疯狂多久

铁矿石等黑色系品种的涨幅超过了四成，对于持续亏损的钢企是否能形成利好？黑色系暴涨行情是否还将持续？

整体来看，黑色系大宗商品的暴涨也给不少“命悬一线”的钢企带来了捷报。信达期货黑色系期货分析师陈磊表示，随着钢材现货价格的回升，当前钢厂利润已经大大好转，好的钢厂吨钢利润甚至高达500元/吨。

明富金融研究所研究员谢堃表示，在大宗商品尤其是黑色系继续发力的过程中，钢铁行业、煤炭行业、铁矿石生产商将是最直接受益者，此外，大宗商品整体估值有望持续上移，有色金属相关公司值得关注。

何杭生表示，黑色系大涨对于钢企目前做期货套保或者套利的有利，而对于不做期货产品的企业来说则好坏参半。在产的企业则会适当继续加大产出，并保持一定量来维持市场涨势。而停产或是减产的企业则是顾虑，若是增产，是否会打破此次供需失衡格局以及复产后的降价是难以预计的。

不过，在分析人士看来，黑色系短期内可能将迎来盘整。 谢堃表示，近期随着澳大利亚和巴西铁矿石发货量的持续增加，以及国内钢厂复产进程放缓，对铁矿石需求并无明显增加，港口的铁矿石库存不断攀升。现货铁矿石价格短期有望以盘整为主，铁矿石期货主力1609合约后期易跌难涨。何杭生表示，预计4月黑色系品种价格走势会呈现前高后低、先涨后跌的行情。