利多强于利空 静待钢市新行情

新年新气象，钢市待春归。

在经历了春节前的一轮反弹行情之后，对于休市回来的厂商而言，对后市的行情走势也多了不少的期待。这并不是被节日的气氛冲昏了头脑，而是有一些基本面因素作为支撑。

其一，钢厂报价坚挺为钢价回暖提供信心支撑。

随着市场预期向好，钢厂在价格政策上也由之前的下调平盘变成了上调为主。以国内钢材价格风向标的宝钢为例，其热轧产品2月份的出厂价格在1月份的基础上普遍上调了150元/吨，CQ级软钢、S系列结构钢、酸洗基板热镀锌价格上调120元/吨。武钢的2月份产品价格政策在1月份的基础上也出现了大幅上调，其中，热轧价格上调200元/吨，普通碳素结构钢、优碳及深冲高强钢上调200元/吨。钢企对于后市明显看好，宝钢甚至提前出台了3月份的价格政策，价格方面多数与2月持平，部分产品价格上调。由此可见，就钢企层面而言，对钢市走势趋强的预期占据了主导地位。而随着钢企价格政策的稳中趋强，有利于钢市修复信心。

其二，钢铁PMI指数“两连升”，市场景气有所恢复。

从中物联发布的钢铁行业PMI指数来看，2016年1月份延续了回升势头，达到46.7%，为近9个月以来的最高。虽然指数依然在荣枯线以下，但钢市的景气度正在缓慢恢复当中。其中，新出口订单指数为50.9%，时隔4个月以后重回50%以上的扩张区间，而产成品库存指数则跌至34.4%，创下了2013年8月份以来的最低。这表明钢铁行业去产能正在逐渐见到效果，市场供需矛盾得到一定程度缓解。基于此，后期随着钢铁行业景气度的不断修复，钢价再度反弹的概率正在增加。

其三，原料价格趋稳夯实钢价反弹基础。

在经历了一段时期的暴跌之后，当前以铁矿石为代表的原料市场有了企稳反弹的迹象，特别是铁矿价格已经开始呈现走强的迹象。2016年1月份钢铁行业PMI指数中的购进价格指数较2015年12月份大幅上升12.8个百分点至38.8%，为2015年第四季度以来的最高点。这表明当前原材料价格触底反弹，钢铁企业成本继续下降难度加大，同时，原料成本对于钢价拉动作用有望启动。

另一方面，截至到2月14日，普氏铁矿石指数已升至44.75美元/吨，后期随着钢厂利润恢复，开工率的回升，叠加国内外矿山季节性减产，铁矿石市场供需关系有望得到进一步改善，矿价或将延续反弹行情。

对于钢市而言，这一方面会加重钢企的成本，但同时也有助于夯实钢价的成本基础，进而推动钢价实现进一步反弹。

其四，库存处于低位有助钢价实现反弹。

据笔者调研了解，截至到1月29日，国内螺纹钢、线材等五大钢材品种社会库存合计为911.38万吨，较前一个月增加49.27万吨，低于去年1月同期增加的81.77万吨。虽然库存在累积，但各品种库存水平不足去年同期85%，而2月初至春节放假前的几天里，伴随着贸易商商休市的增多，市场并未出现大规模的备货现象，因此，春节后钢市的库存和1月底相比相差并不大，市场社会库存依然处于低位。

另一方面，据中钢协统计，1月中旬重点钢铁企业钢材库存为1250.3万吨，旬环比上升1.15%，较去年同期低226万吨，较去年春节前2月上旬末水平1492万吨低240万吨，而今年钢厂春节期间检修停产高于往年，库存累计水平也将低于往年。

综合上述因素来看，厂商新年归来开市迎来“开门红”是大概率事件，但需要注意的是，2月初的春节假期一定程度上拖累了钢企的复产的节奏，因而，节后市场很可能迎来钢厂复产的高峰期。另一方面，终端市场的开工率恢复相对于钢企复产有一定的滞后性，因此，一旦钢厂复产增多，产能集中释放，必然会打断钢价反弹的节奏。加之春节前的一轮上涨使得部分钢材品种价格已经处于高位，因此，不排除回落的可能。

不过，可以肯定的是，目前钢市整体利多强于利空，稳中趋强将成为主流行情。只是短期内供需之间的匹配仍需时间调整，一旦调整周期完成，钢市将迎来新一轮的上涨行情。在这轮行情到来之前，需要耐心等待。(来源：中国冶金报)