央行年内第二次降准 钢价底部支撑逐步趋强

上周（4月10日~4月17日）继续下跌，周五收在2460元/吨，环比下跌40元/吨，再度刷新2002年6月以来的价格新低。

上周，进口矿价在海外高成本矿山停产消息带动下连续反弹，对期钢走势形成一定支撑。不过当前钢企总体仍有利润，市场对钢价看空的氛围依然占据主导。

西本新干线高级分析师邱跃成认为，周末央行突然宣布下调存款准备金率1个百分点，政策出台的力度超出市场预期，对资本市场走势将形成一定提振。不过钢材市场在需求低迷及成本压制的情况下，预计此次降准对市场提振作用依然有限。

今年春季钢市偏弱

西本新干线综合库存监测数据显示：上周市场成交先升后降，总体依然维持在较低水平，终端需求在传统旺季四月份表现如此疲弱，显示出房地产在新开工下降及资金紧张形势影响下，整体需求表现相当低迷。

纵观全国市场，线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量环比周降幅为2.14%，这是该数据连续第六周出现下降。其中，主要是建筑钢材下降相对明显，板材库存变化不大。对比前两年，消费旺季库存单周降幅能达到50万吨左右的水平，今年消费旺季库存降幅只能达到30万吨左右，显示今年市场需求仍然偏弱。

一季度房地产投资急速下滑

国家统计局数据显示，一季度宏观经济数据全面低于预期，GDP 增速为7%，落入政府工作报告的底线目标；工业增加值大幅回落至5.6%，实体经济进入金融危机以来最严峻的时期。从投资来看，一季度全国固定资产投资同比增长13.5%，比去年同期大幅回落4.1个百分点。从拉动投资的三驾马车来看，房地产投资急速下滑是拉动整个投资回落的主要推手。房地产开发投资一季度增速仅为8.5%，较去年同期大幅下降8.3个百分点；制造业投资增长降幅紧随其后，较去年同期回落4.8个百分点。唯一的亮点就是基建投资继续回升，2015 年一季度基建投资累计增速高达22.83%，高于2014 年和2014 年同期。

一季度各项经济数据显示经济处于全面下行局面，国内钢市需求表现也异常低迷。

数据还显示，在环保及需求抑制影响下，一季度国内钢铁企业生产已明显放缓，国内钢市总体处于供需两弱的局面。

央行对钢企贷款未放松

央行昨晚决定，自4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。这是央行在最近两个半月内第二次下调存款准备金，且降准幅度超出市场预期，反映出在一季度经济数据寒意逼人的形势下，政府加快稳增长政策部署的决心。央行此次大幅降准，将直接降准给银行间市场一下子释放大约1.5万亿的流动性，创历史记录，对商业银行扩大贷款额度以及降低市场利率均将起到明显的促进作用。

但邱跃成认为，当前商业银行不良贷款率高企，对钢铁等产能过剩行业贷款限制依然没有放松迹象。因此，此次央行降准尽管大幅增加了市场流动性，但真正能够进入钢铁行业的资金依然相当少，钢铁行业资金紧张、行业资金流失的局面将难以改观。

不过，央行货币政策转入大幅宽松周期后，货币政策的累积效应将会逐步传导到实体经济，整个钢铁上下游资金形势后期将有望逐步得以改善，对目前处于历史低位的钢价也将形成提振作用。