钢企业绩有改善 铁公基博弈弱楼市需求仍待放量

国内钢铁产量延续增长趋势，国家统计局最新公布数据显示，6月份我国粗钢产量6929万吨，同比增长4.5%，增幅比上月高1.9个百分点；当月粗钢日产量为231.0万吨，再创历史新高水平，环比增长1.7%。

1-6月份，我国累计粗钢产量为41191万吨，同比增加3.0%，按上半年日产水平（227.6万吨）测算，全年粗钢产量预计将达8.31亿吨。

钢铁产量的增长表明钢企因盈利好转正在扩大产量，但下游用钢需求未见明显放量的情况下，钢企库存增长也迎来担忧。中钢协数据显示，6月中旬末，重点钢企产成品库存量达到1511.3万吨，较上一季度末上涨4.02%，较5月中旬末上涨0.77%。

分析认为，在近期楼市低迷、制造业信心不足的情况下，短期钢铁行业下游需求仍难放量，钢价或呈现震荡运行态势，去库存动力明显减弱。

钢企上半年盈利能力改善 下半年待需求放量

在经历本世纪最困难的一季度后，钢企在今年5月份首次实现整体扭亏。据中钢协披露报告显示，今年5月份，国内大中型钢铁企业实现销售收入3166.55亿元，比4月份环比下降0.53%，盈亏相抵后实现利润28.47亿元，环比增长1.32倍。

报告认为，钢企整体实现扭亏的原因主要是铁矿石、焦炭、焦煤等原料价格跌幅远大于钢材价格跌幅，使得钢铁企业在钢价下跌过程中盈利反而出现扩大。随着6月份原料市场下跌压力依然较大，预计在二季度钢铁企业盈利情况将明显好转，尤其是板材生产企业利润将较为可观。

中钢协的预期也在上市钢企披露的业绩预告中显现，在截至目前19家披露上半年业绩预告公司中，业绩出现扭亏的有5家，分别为安阳钢铁、华菱钢铁、首钢股份、*ST南钢和杭钢股份，其中，*ST南钢预计实现净利润12000万元；另外有4家公司出现预增，沙钢股份、物产中拓、河北钢铁和常宝股份，其中沙钢和河北钢铁预增均约3倍；此外，还包括新钢股份和马钢股份等出现减亏。而在钢企披露的首份快报中，中钢天源上半年实现净利732.88万元，同比上升25.53%。

国信期货研发部有色金属研究员顾冯达对此认为，钢铁企业盈利一直是个问题，主要国内大型钢厂费用成本长期居高不下，遇上近年来钢铁行情不好自然是缺乏抵抗能力，钢厂下半年盈利能力主要还要看需求端能否改善。对于企业而言，主要还是依赖技术优势，有技术的高档产品利润会持续，大路货如螺纹钢产量巨大的盈利能力也会大大提高。

“铁公基”PK房市低迷 需求端现分歧

对于下半年钢铁需求情况，目前业内出现较大的分歧，一方认为房地产低迷将影响钢铁需求，另一方则称基建加码投资将有助钢铁需求的放量。

国信期货认为，钢铁价格预计仍将徘徊于低潮期，产业情况将在弱势运行中出现分化。住建部此前要求下半年千方百计消化库存，实际反映出国内房地产行业面临的风险，而与之密切关联的钢铁行业难逃其害。

数据统计，目前已有30家上市房企公布半年报、53家房企发布半年报预告，虽然业绩呈现出喜忧参半的景象，但忧大于喜的判断已成业内共识。有业内人士预计，如果房企不加快以价换量的努力，很可能90%以上的企业都难以完成年度目标。另外，从区域性房企重挫、销售势头低迷、信贷日益收紧等种种迹象显示，房地产行业下半年或将承受更大压力。

虽然房产市场的达摩克利斯之剑高悬于钢铁企业，但基建投资不断加码也给钢企带来了利好。最近，国内多个省市先后出台稳增长政策，而追加投资多投向“铁公基”项目，从推出的计划看，三季度中和四季度初是地方集中上项目的节点时间。

此外，国家发改委近日公布首批80个基础设施领域鼓励社会投资，包括24个交通基础设施项目、10个油气管网及储气设施、8个现代煤化工和石化产业基地项目、36个清洁能源项目、2个信息基础设施项目。

钢铁行业专家薛和平对此表示，仅发改委项目全部投资就在万亿元左右，而各省市自治区的投资规模早已超过10万亿元，而且几乎绝大部分都是属于高耗钢项目，对钢材的需求显而易见。随着需求的改善，下半年全国钢铁行业业绩或现趋势性的改善。