期螺空头来势汹汹 螺纹现货情何以堪

上周五螺纹钢大幅下挫，焦炭、铁矿石等相关品种相继跌停，整体盘面已被空头所控制。今日国内工业品全线低开，开盘沪铜、铁矿、焦炭、焦煤等品种开盘不久便封死跌停板，螺纹钢多头表现相对顽强，但始终难对盘面有所撼动，最终跌停收场。具体来看，近三个交易日中，螺纹钢期货下跌近200元/吨，跌幅达5.8%，也对整体现货心态产生明显打压，而究其原因来讲，笔者认为有以下几点。
    首先2013年固定资产投资为436528亿元，扣除价格因素实际增长19.2%，比上年略微回落0.1个百分点，增速为十年来首次低于20%。而两会期间李克强总理在对2014全社会固定资产投资预计增长值在17.5%左右，增速继续下滑，这也必然让市场对今年建筑钢材需求更为担忧。同时三月来临，现货需求仍未有所动作，市场成交相比社会库存来看，仍杯水车薪。
    其次上周末进出口数据不佳，海关总署8日发布数据，今年1至2月份，我国进出口总值3.87万亿元人民币，同比增长0.9。其中，出口1.96万亿元，下降4.3%；进口1.91万亿元，增长7%；贸易逆差1397.9亿元，去年同期为顺差934.3亿元。虽然这其中有农历春节的影响，但整体实体经济如何，想不用多言。
    再者环保限产、节能环保力度有限。据李克强总理代表国务院向大会作政府工作报告，表示确保“十二五”过剩产能淘汰任务提前完成，其中今年要淘汰钢铁2700万吨。而这一数字相对于国内近10亿吨的产能来讲，要解决行业过剩问题仍任重而道远。同时中钢协刚发布的2月下旬重点企业粗钢，全国预估粗钢日产量骤增至208.17万吨，增量11.53万吨，旬环比涨5.86%，后期市场压力可见一斑。
    还有原料加速补跌，现货成本支撑全无。今日焦炭、铁矿石再度跌停，目前华东钢厂正积极压低焦炭、铁矿以及废钢价格，据测算长流程钢厂纯生产成本在2900元/吨；短流程企业来看，无论是调坯轧材，还是中频炉炼钢，成本都要在3000元/吨以上。而目前市场价格来看，小厂华东已破3000元/吨，大厂维持在3100-3150元/吨，后期钢厂生产积极性或将保持，资源到货压力不减。
    另外国内社会库存高企，行业资金偏紧，钢厂更是弃价保量。截至上周，国内主要城市螺纹钢、线材总库存为1314.53万吨，环比上周（2014年2月28日）减少8.68万吨，降幅为0.8%。而去年同期线螺整体库存为1410万吨，较去年同期仅下降6.77%。可见尽管行业不断遭遇信贷收紧、银行停贷的情况，行业内资金仍不断流出，但国内整体库存仍不减当年，钢铁行业资金情况仍不容乐观。
    最后行业债务违约风险升级，随着“超日债”违约的曝出，业内人士也不得不对钢铁行业的债务问题更加担忧。上周更有传闻称部分银行已对一些钢厂声明2014年信贷缩水20%，另外一些钢厂因难堪债务重负，而选择破产清算，一时间也使得市场风声鹤唳。
    综合来看，钢铁行业痼疾难除，高产能、高库存与低需求已不新鲜，然随着改革的深化，行业的危机也已向上游蔓延，通过市场化的手段，从下游—贸易商—钢厂—矿商的倒逼仍在继续，等接下来钢厂洗牌的结束，国内钢铁产业链大宗商品期货的发展，我国在国际大宗商品的定价权（尤其是铁矿石）也将大为提升，届时高矿价的时代或一去不复返，同时产业链的利润也将重新分配。
    而对于近期市场而言，目前贸易商库存原本已经套牢，今日期螺大跌，各地现货市场表现相对平静，未出现盲目杀跌现象。笔者预计，近几日价格可能仍将保持惯性下跌的态势，但超跌之后的技术反弹或随时展开，商家切勿追空。